廣商華商學(xué)院坐幾路車(華商學(xué)院是什么類)

關(guān)注傳習(xí)邦，深刻洞察教育行業(yè)。傳道學(xué)習(xí)，教育興邦。

撰文 | 葵醬Aoi

編輯 | 初見

11月5日，7月登陸港交所的內(nèi)地民辦高校辦學(xué)集團(tuán)中匯集團(tuán)發(fā)布上市以來(lái)第一份財(cái)報(bào)。截止8月31日的2019財(cái)年，中匯集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.0億元，同比增長(zhǎng)10.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2.4億元，同比增長(zhǎng)18%；在校生3.3萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)2.6%。

當(dāng)中的槽點(diǎn)是，中匯集團(tuán)的在校生增長(zhǎng)僅為2.6%，跑輸了國(guó)內(nèi)高校普通本?？圃谛Ｉw上3.36%的年增長(zhǎng)水平（2018年）。當(dāng)中的亮點(diǎn)是，2018/19學(xué)年，中匯集團(tuán)旗下的廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)華商學(xué)院平均學(xué)費(fèi)上漲10%，帶來(lái)中匯集團(tuán)整體毛利率同比增長(zhǎng)3%，達(dá)到48.6%的水平。

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中匯上市，「亞視之父」家族跨刀相助

作為一個(gè)三本野雞大學(xué)，類似「學(xué)歷工廠」式的操作，中匯集團(tuán)卻也成為國(guó)內(nèi)地產(chǎn)商辦教育的「典范」之一。自7月上市以來(lái)，中匯集團(tuán)的股價(jià)4個(gè)月內(nèi)飆升了56%。大灣區(qū) 商科高校的概念，再加上已故「亞視之父」邱德根家族的鼎力相助，中匯集團(tuán)深得二級(jí)市場(chǎng)人氣。

中匯集團(tuán)隸屬于上世紀(jì)90年代創(chuàng)辦于廣州增城的太陽(yáng)城集團(tuán)，創(chuàng)辦人廖榕就擔(dān)任廣東政協(xié)常委、增城工商聯(lián)主席，為當(dāng)?shù)氐牡禺a(chǎn)、酒店大亨。2000年之后，廖榕就的太陽(yáng)城集團(tuán)多元化發(fā)展，布局教育、金融、貿(mào)易、服務(wù)板塊，2009年順利拿到批文，與當(dāng)時(shí)名為廣東商學(xué)院（廣商）的廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)合作，在增城創(chuàng)辦廣商的二級(jí)學(xué)院華商學(xué)院。

辦學(xué)十年，中匯集團(tuán)旗下的高校增至三所，兩所在廣東，一所在澳洲，分別為廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)華商學(xué)院、華商職業(yè)學(xué)院、澳洲國(guó)際商學(xué)院。華商職業(yè)學(xué)院另附屬華商汽車工程學(xué)院、華商酒店管理學(xué)院，但辦學(xué)規(guī)模較小，分別只有數(shù)百名學(xué)生，不值一提。

年報(bào)顯示，2018/19學(xué)年，華商學(xué)院在校生2.27萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)4.1%，在全國(guó)水平線之上。華商職業(yè)學(xué)院在校生9500人，增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平，出現(xiàn)招生困難。澳洲國(guó)際商學(xué)院的在校生，則只有區(qū)區(qū)850人。營(yíng)收方面，主打會(huì)計(jì)、英語(yǔ)、國(guó)際經(jīng)貿(mào)等五大專業(yè)的華商學(xué)院占比中匯集團(tuán)的七成以上。

2019年7月16日，中匯集團(tuán)在港交所掛牌成功，發(fā)行價(jià) 2.85 港元，募資 6.3 億港元，成為第十二家在港上市的民辦「三本」辦學(xué)集團(tuán)。上市首日，中匯集團(tuán)收?qǐng)?bào) 2.87 港元 / 股，上漲近 1%，總市值 28.7 億港元。截止11月初，中匯集團(tuán)股價(jià)站上4.8港元的高位，市值逼近50億港元。

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批量復(fù)制「學(xué)歷工廠」，包賺不賠

大灣區(qū)建設(shè)，經(jīng)貿(mào)為先。作為經(jīng)濟(jì)大省，廣東一向是畢業(yè)生就業(yè)的首選地之一。但隨著大灣區(qū)建設(shè)提速，整個(gè)灣區(qū)的財(cái)會(huì)、經(jīng)貿(mào)人才缺口仍在170萬(wàn)左右。另一方面，廣東考生多有不出省的「?jìng)鹘y(tǒng)」，千軍萬(wàn)馬擠在本省高校，造成廣東「三本」院校的大繁榮。

經(jīng)貿(mào)大省，外加考生不愿出省，「三本」學(xué)歷工廠，也有底氣年年漲學(xué)費(fèi)。在華商學(xué)院的例子里，學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)的年復(fù)合增長(zhǎng)高達(dá)7.5%，2018/19學(xué)年的平均學(xué)費(fèi)已達(dá)2.18萬(wàn)元。華商學(xué)院開設(shè)31個(gè)本科專業(yè)，只有會(huì)計(jì)學(xué)、新聞學(xué)晉身廣東高校「特色重點(diǎn)學(xué)科」、「重點(diǎn)培育學(xué)科」。

學(xué)費(fèi)在漲，營(yíng)收、利潤(rùn)也就節(jié)節(jié)高升，其中，利潤(rùn)方面的年復(fù)合增長(zhǎng)高達(dá)30%以上。在中國(guó)，「三本」大學(xué)不需要承擔(dān)科研，不需要投入重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)，不重視師資水平，生師比居高不下，為典型的「學(xué)歷工廠」式操作，是一個(gè)「包賺不賠」的好生意。當(dāng)然，對(duì)于國(guó)內(nèi)高教事業(yè)而言，民辦「三本」的教學(xué)水平正是一大短板。

2018年，國(guó)內(nèi)高等教育的毛入學(xué)率達(dá)到48.1%，自己與自己相比，成就非凡，但與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，仍有相當(dāng)差距。更重要的是，作為高教主力軍的研究型大學(xué)、眾多考生趨之若鶩的211 985大學(xué)，相對(duì)于巨大的考生基數(shù)而言，仍嫌太少。

國(guó)內(nèi)高教的出路，不在于一味擴(kuò)招，一味批量復(fù)制「學(xué)歷工廠」，而在于本科階段質(zhì)量的提升。2018年起，本科階段教學(xué)水平的提升，已成為教育部高教工作的重中之重。

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「三本」大學(xué)，另類的地產(chǎn)生意？

對(duì)于毛利率高達(dá)50%的民辦「三本」院校而言，教學(xué)質(zhì)量、降低生師比并非第一位的考量。受制于報(bào)表壓力，上市的「三本」院校辦學(xué)集團(tuán)大多把精力、資源投向所謂的「外延式」、「內(nèi)生性」擴(kuò)張，在資本市場(chǎng)維持「高增長(zhǎng)」的假象。

外延式擴(kuò)張，無(wú)非是并購(gòu)學(xué)校，合并報(bào)表，一路跑馬圈地。中匯集團(tuán)也不例外，早已宣布聚焦珠三角、大灣區(qū)，以投資、并購(gòu)的方式，實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)。內(nèi)生性增長(zhǎng)，無(wú)非兩個(gè)途徑，一是加專業(yè)、漲學(xué)費(fèi)。一是校區(qū)擴(kuò)容，或是在現(xiàn)有校區(qū)大興土木，或是另外拿地，興建新校區(qū)。

對(duì)于地產(chǎn)、酒店基因的中匯集團(tuán)而言，擴(kuò)建校區(qū)、新建校區(qū)，在上市之前便已提前做好規(guī)劃。年報(bào)顯示，擴(kuò)建方面，中匯集團(tuán)計(jì)劃分別斥資2億元、7500萬(wàn)元，在華商學(xué)院增城校區(qū)興建用于教學(xué)的科技中心、用于舉辦行業(yè)會(huì)議或校企會(huì)議的國(guó)際會(huì)議中心。新建方面，華商學(xué)院正在廣東肇慶的四會(huì)市興建一個(gè)新校區(qū)。

四會(huì)新校區(qū)占地面積53萬(wàn)平米，總投資8億元，可容納1.6萬(wàn)在校生，預(yù)計(jì)在2020年9月投入使用，預(yù)期可錄得每年新增在校生3000人的重大「利好」。

對(duì)于地產(chǎn)商廖榕就而言，辦學(xué)是一門好生意，奧妙在于每年學(xué)費(fèi)可上漲1000-3000元，且自由定價(jià)、不受監(jiān)管。正因?yàn)槿绱耍?span data-stock-id="hk00382" class="stock-word">中匯集團(tuán)有底氣舉債辦學(xué)、舉債搞基建。相關(guān)財(cái)報(bào)顯示，2018年，中匯集團(tuán)的資本負(fù)債比高達(dá)112%，債務(wù)股本比高達(dá) 90.5%。在地產(chǎn)商的操辦下，「三本」大學(xué)，某種程度上辦成了「另類的地產(chǎn)」項(xiàng)目。

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合規(guī)兩難：注冊(cè)「營(yíng)利性」，先繳地價(jià)款！

中匯集團(tuán)的挑戰(zhàn)，在于合規(guī)方面的兩難——

2016 年的《民辦教育促進(jìn)法》修正案規(guī)定，民辦學(xué)校分為非營(yíng)利、營(yíng)利兩種，非營(yíng)利學(xué)校在稅收、土地方面享有優(yōu)惠，但出資人不能提取辦學(xué)利潤(rùn)。既然IPO上市，中匯集團(tuán)就不能注冊(cè)為非營(yíng)利機(jī)構(gòu)，否則就得重搭結(jié)構(gòu)，以VIE協(xié)議控制方式，在「咨詢費(fèi)」、「服務(wù)收費(fèi)」科目中，變相提取辦學(xué)利潤(rùn)，從而引發(fā)新一輪合規(guī)問題。所以，在上市之際，中匯集團(tuán)已明確表態(tài)，打算把旗下高校注冊(cè)為盈利性學(xué)校。

根據(jù)廣東省的民促法《實(shí)施意見》，如果注冊(cè)為營(yíng)利性民辦學(xué)校，中匯集團(tuán)必須先進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算，完成土地、校舍的權(quán)屬登記，繳納相關(guān)稅費(fèi)，才能辦理新的辦學(xué)許可證。辦學(xué)之初，華商學(xué)院的辦學(xué)土地，拿地價(jià)格幾乎可以忽略不計(jì)。注冊(cè)為營(yíng)利性學(xué)校，對(duì)華商學(xué)院而言，意味著需要補(bǔ)繳一大筆地價(jià)款。

更嚴(yán)重的是，在法律上，華商學(xué)院是歸屬廣財(cái)大名下的一所二級(jí)獨(dú)立學(xué)院，廣財(cái)大為公立大學(xué)，不可能舉辦一所營(yíng)利性的二級(jí)學(xué)院。因此，華商學(xué)院要注冊(cè)成營(yíng)利性學(xué)校，中匯集團(tuán)必須首先與廣財(cái)大達(dá)成協(xié)議，出資受讓廣財(cái)大持有的辦學(xué)人所屬權(quán)益份額（即股權(quán)），然后才能正式與廣財(cái)大脫鉤，經(jīng)教育主管部門批準(zhǔn)轉(zhuǎn)設(shè)為一所獨(dú)立的民辦本科院校。只有作為獨(dú)立的民辦本科院校，華商學(xué)院才有可能注冊(cè)成為一所營(yíng)利性學(xué)校。

當(dāng)然，與廣財(cái)大脫鉤，意味著不能繼續(xù)使用「廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)」的名號(hào)，給招生、招徠（為了拿地?。┰斐衫щy。

從年報(bào)的披露來(lái)看，補(bǔ)繳地價(jià)款、收購(gòu)廣財(cái)大所持權(quán)益（股權(quán)）、與廣財(cái)大正式脫鉤、轉(zhuǎn)設(shè)為獨(dú)立的民辦高校、注冊(cè)為盈利性學(xué)校......這一復(fù)雜的合規(guī)進(jìn)程尚未正式提上日程。對(duì)于地產(chǎn)商廖榕就而言，一年大賺兩億的華商學(xué)院要想真正合規(guī)，恐怕一定會(huì)先掉一層皮、后出一盆血——畢竟，補(bǔ)繳地價(jià)款、收購(gòu)廣財(cái)大權(quán)益（股權(quán)），都將是一筆巨款！